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상대가치평가법(Relative Valuation)은 동종 업계 기업들의 PER·PBR·EV/EBITDA 등 밸류에이션 배수를 비교해 특정 기업이 상대적으로 저평가인지 고평가인지 판단하는 방법입니다. 빠르고 직관적이며 시장 컨센서스를 반영한다는 장점으로 가장 널리 사용되는 가치 평가 방법입니다. 상대가치평가의 기본 원리 “비슷한 자산은 비슷한 가격에 거래되어야 한다”는 일물일가의 법칙(Law of One…

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DCF(Discounted Cash Flow, 현금흐름할인법)는 기업이 미래에 벌어들일 현금흐름을 적절한 할인율로 현재가치로 환산해 적정 주가를 산출하는 절대가치 평가법입니다. 워런 버핏이 “투자는 미래 현금흐름의 현재가치를 추정하는 것”이라고 정의한 핵심 방법으로, 기업가치평가의 이론적 표준으로 자리 잡았습니다. DCF의 기본 원리 DCF의 핵심 가정은 “기업의 가치 =…

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밸류에이션(Valuation)은 기업의 적정 내재가치를 산출하는 과정입니다. 주식 투자에서 “이 주식이 비싼가, 싼가”를 판단하는 핵심 작업으로, 크게 상대가치법(PER·PBR 등)과 절대가치법(DCF 등)으로 나뉩니다. 워런 버핏은 “가격은 당신이 지불하는 것이고, 가치는 당신이 얻는 것이다”라고 말하며 밸류에이션의 중요성을 강조했습니다. 밸류에이션의 두 가지 접근법 1. 상대가치법(Relative Valuation)…

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주식 디스카운트(Stock Discount)는 기업의 내재가치 대비 시장에서 낮은 평가를 받는 현상입니다. 코리아 디스카운트(Korea Discount)는 한국 주식 시장 전반이 글로벌 시장(특히 미국·일본) 대비 구조적으로 낮은 밸류에이션으로 거래되는 현상을 말합니다. 2024년 기준 코스피 PBR은 약 0.9배로, 미국 S&P500의 4배 이상에 비해 현저히 낮은 수준입니다….

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콘탱고(Contango)는 선물 가격이 현물 가격보다 높은 상태, 백워데이션(Backwardation)은 선물 가격이 현물 가격보다 낮은 상태를 말합니다. 원자재·에너지·통화 선물 시장에서 특히 중요한 개념으로, ETF 장기 투자 성과와 트레이딩 전략을 결정짓는 핵심 변수입니다. 콘탱고와 백워데이션의 정의 구분 콘탱고(Contango) 백워데이션(Backwardation) 선물 vs 현물 선물 > 현물…

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롤오버(Roll Over)는 선물 계약의 만기가 도래했을 때 해당 계약을 청산하고 더 먼 만기의 계약으로 갈아타는 것을 말합니다. 선물 투자를 지속하려는 투자자가 만기마다 반복적으로 수행하는 필수 작업으로, 롤오버 비용·수익이 장기 투자 성과를 좌우합니다. 롤오버의 기본 원리 선물 계약은 만기일에 자동으로 종료됩니다. 만기 이후에도…

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만기일(Expiry Date, Expiration Date)은 선물·옵션 등 파생상품 계약이 종료되는 날입니다. 한국에서는 코스피200 선물·옵션의 만기일이 3월·6월·9월·12월의 두 번째 목요일이며, 위클리 옵션은 매주 목요일이 만기입니다. 만기일에는 대규모 포지션 정산이 이뤄져 주가 변동성이 평소보다 2~3배 확대됩니다. 한국 파생상품 만기일 체계 상품 만기일 특징 코스피200 선물…

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콜옵션(Call Option)은 특정 자산(기초자산)을 정해진 가격(행사가격)에 살 수 있는 권리이고, 풋옵션(Put Option)은 팔 수 있는 권리입니다. 옵션 매수자는 프리미엄(Premium)을 지불하고 권리를 취득하며, 매도자는 프리미엄을 받고 의무를 집니다. 선물과 함께 한국 자본시장의 양대 파생상품으로, 1997년 코스피200 옵션 도입 후 세계 최대 옵션 시장으로…

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주식 선물(Stock Futures)은 특정 주식이나 주가지수를 미래의 정해진 시점(만기일)에 현재 약정한 가격으로 사거나 팔 계약입니다. 현물 주식 없이도 지수나 주가 방향에 투자하거나 보유 자산의 위험을 헤지(Hedge)할 수 있는 대표적 파생상품으로, 1996년 코스피200 선물 도입 이후 한국 자본시장의 핵심 상품으로 자리 잡았습니다. 주식…

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시초가(始初價)와 시가(始價)는 모두 장 시작 가격을 가리키지만, 엄밀히 말하면 시초가는 장 시작 시점에 최초로 체결된 가격이고, 시가는 장 시작 시점의 기준 가격을 통칭하는 용어입니다. 실무적으로는 동의어로 사용되지만 미세한 차이를 이해하면 동시호가 메커니즘과 차트 분석에 도움이 됩니다. 시초가와 시가의 엄밀한 구분 구분 시초가(始初價)…

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